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| 中部省份競逐S基金“新勢力”：江西入局、安徽領(lǐng)跑，萬億存量市場“求變” |
| 日期：2-23 |
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日前，江西省首只S基金——江西潤信贛投接力股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“江西潤信贛投接力基金”）在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成備案。www.lebfb.com 13386351899 18763510756 江蘇無動力通風器，新疆鋼結(jié)構(gòu)屋面通風氣樓，重慶廠房不銹鋼通風器，北京自然通風器廠家
從去年開始，安徽、湖南、河南都有S基金成功落地，現(xiàn)在加上江西，中部六省中已有四地投身方興未艾的S市場。
一位基金負責人對《科創(chuàng)板日報》記者表示，近年來，隨著國內(nèi)私募股權(quán)市場進入存量整合階段，S基金作為優(yōu)化資本流動的重要工具，正逐漸從一線城市向中部地區(qū)滲透。
江西入局、安徽領(lǐng)跑
S基金（Secondary Fund）是指專門投資于私募股權(quán)二級市場的基金，即購買已經(jīng)存在的私募股權(quán)基金份額或投資組合，而不是直接投資于初創(chuàng)企業(yè)或成熟企業(yè)。
在一級市場，S基金作為新興的退出渠道，在市場流動性不足的當下熱度日漸走高。不止一位投資人對《科創(chuàng)板日報》表示過，現(xiàn)在S基金的關(guān)注度明顯上來了，不少GP改變了態(tài)度，尤其是國資機構(gòu)，會主動了解S基金的情況。
在中部省份中，國資成為S基金的主要參與方。如新近成立的江西潤信贛投接力基金，就是由江西股交、恒邦保險、南昌軌交產(chǎn)投、江西贛投等國資平臺聯(lián)合中信建投共同設(shè)立，國資體系的出資額達到了80%。
而安徽的合肥市共創(chuàng)接力基金，其重要標簽就是“中部地區(qū)首只國資體系的S基金”。牽頭的大股東興泰控股，是經(jīng)合肥市國資委授權(quán)經(jīng)營的地方金融控股集團，曾發(fā)起設(shè)立了建信信托、徽商銀行等地方金融企業(yè)，其旗下的興泰資本管理著合肥市高質(zhì)量發(fā)展引導基金、市產(chǎn)業(yè)投資引導基金等政府引導基金。興泰控股對合肥市共創(chuàng)接力基金認繳了11億元，持股39.29%。
合肥產(chǎn)投則是共創(chuàng)接力基金的第二大股東，此外還有合肥百大、合肥城建等近十家國資平臺一起出資，合計28億元，使得該基金成為中部地區(qū)S基金中規(guī)模最大的一只。
在中部省份S基金競逐中，安徽憑借規(guī)模優(yōu)勢與交易模式突破，成為區(qū)域發(fā)展的標桿。今年1月，合肥市共創(chuàng)接力基金與上實盛世、科勒資本達成合作，完成了兩筆投資業(yè)務落地。且值得注意的是，其與上實盛世的合作，是一筆S基金認購另一只S基金份額的交易。
兩只S基金之間交易成功，被另一位市場化的投資人認為是，S基金市場的流通性進一步被打開的信號。同時，她還提到，交易模式的突破意味著中部國資在S基金上的操作策略逐漸成熟，未來動作會更多。
湖南、河南的S基金雖然規(guī)模遠小于安徽，但實現(xiàn)了差異化的打法。去年10月，湖南省首只綜合類S基金“湖南潤信常勤基金”（規(guī)模3億元）完成對某國家級產(chǎn)業(yè)基金子基金份額的交割，成為中部首個涉及國家級基金份額轉(zhuǎn)讓的案例。
河南則以“跨省LP聯(lián)盟”模式構(gòu)建S基金生態(tài)。和湖南同一時間，河南省首只S基金“中金接續(xù)元亨（鄭州）基金”（規(guī)模7億元）落地鄭州高新區(qū)，由中金資本管理，引入湖北宏泰基建、蘇州東方產(chǎn)投等跨省國資LP。通過嫁接湖北、蘇州等地資源，河南可間接獲取長三角、長江經(jīng)濟帶的項目池，彌補本地市場化GP不足的短板。
萬億存量市場“求變”
安徽、湖南、河南的差異化路徑，折射出中部省份在存量市場環(huán)境中的“求新求變”。
清科數(shù)據(jù)顯示，截至2023年Q1，中部地區(qū)私募股權(quán)基金存量規(guī)模超1.2萬億元，其中約15%的基金進入退出期。受IPO節(jié)奏放緩影響，退出已經(jīng)成為市場從業(yè)者普遍的困境。
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